中泰证券拟定增募资不超过60亿其中偿还债务用途占比高达41.67% 明显高于同行

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中泰证券拟定增募资不超过60亿其中偿还债务用途占比高达41.67% 明显高于同行

来源 : 每日经济新闻时间：2023-07-01 09:10:00

6月30日晚间，中泰证券发布向特定对象发行A股股票预案。预案显示，本次向特定对象发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过20.91亿股（含本数），募集资金上限为不超过60亿元。

值得一提的是，与同行券商定增募资热衷于资本中介业务不同，本次中泰证券的募资具体投向未包括资本中介业务，目前初步拟定的募资投向包括：拟投入不超15亿元用于信息技术及合规风控投入、拟投入不超10亿元用于另类投资业务、拟投入不超10亿元用于做市业务、拟投入不超25亿元用于偿还债务。

(资料图)

也就是说，中泰证券募资中最大的投向为降低负债杠杆，而非发展业务。

去年刚完成控股股东变更

公告显示，中泰证券本次定增对象为不超过35名（含35名）投资者。其中，公司控股股东枣矿集团认购数量为本次发行股票数量的36.09%，即按照本次发行前枣矿集团及其一致行动人持有公司的股份比例进行同比例认购，且认购金额不超过21.66亿元（含本数）。

上一次中泰证券股权融资为2020年6月3日在A股上市，当时实际募资净额为29.24亿元。

去年下半年以来，中泰证券股东与高管团队发生大变动。2022年7月1日，中泰证券发布公告称，证监会核准公司主要股东变更事项，中泰证券控股股东由莱芜钢铁集团有限公司变更为枣庄矿业（集团）有限责任公司，公司最终实际控制人仍为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。

2022年10月，原山东国投党委副书记、总裁王洪履新中泰证券党委书记；2022年12月8日起，王洪担任中泰证券董事长。

2022年年报显示，中泰证券去年营收为93.25亿元，同比减少29.09%；归属于母公司股东的净利润，同比减少81.56%。今年一季度业绩有所回暖，2023年前三个月，中泰证券实现营业收入35.7亿元，同比增长92.77%；归母净利润11.53亿元，同比增长424%；扣非净利润4.71亿元，同比增长152.67%。

仅三分之一募资投向两大业务

在新的控股股东上位、新的领导班子就位之后，中泰证券本次定增引发了市场广泛关注。但值得一提的是，从募资投向来看，中泰证券与其他券商有所不同的是，其募资金额中较重比例投向了偿还债务。

根据中泰证券募集资金运用的可行性分析报告，本次定增金额，拟投入不超15亿元用于信息技术及合规风控投入、拟投入不超10亿元用于另类投资业务、拟投入不超10亿元用于做市业务、拟投入不超25亿元用于偿还债务。也就是说，其中40亿元（约三分之二）用于资本开支和降低财务杠杆，仅有20亿元（约三分之一）用于两项业务。

中泰证券具体解释了募集资金投向的原因如下：

对于15亿元信息技术投入及合规风控投入，公司指出，金融与科技的融合日趋加深，端到端数字化应用将成为证券行业常态。组织、人才、理念等方面的数字化转型、智能化运营将成为证券公司打造差异化竞争优势的重要方向。与此同时，监管要求日趋规范、严格，多项行业IT专项制度规范颁发，对于证券公司的IT建设规范性与能力提出了更高的要求。为了更好地实现合规风控全覆盖，确保公司持续健康、高效稳定地发展，公司拟通过本次发行募集资金加大合规管理和全面风险管理体系建设的投入。

对于不超10亿元用于另类投资业务，中泰证券指出，公司拟利用不超过10亿元募集资金向全资子公司中泰创投增资，大力发展另类投资业务，助力公司盈利的多元化增长。在全面实行股票发行注册制的背景下，公司将本次募集资金用于对中泰创投增资，将帮助公司推进科创板及创业板部分公司跟投业务，推动优质项目落地，提高直接融资效率，助力实体经济发展。

对用于“做市业务”的募集资金规模不超过10亿元，公司指出，做市业务需要投入大量的技术和人力资源，以建立高效可靠的交易系统和专业严谨的监控分析团队，公司拟通过本次发行募集资金加大对做市业务的投入。结合公司的资本水平、风控能力和金融科技优势的同步发展，公司将积极开拓科创板和北交所做市业务，为市场提供高质量流动性支持。

对拟用于“偿还债务”的募集资金规模不超过25亿元，中泰证券指出，随着公司经营规模不断扩大，公司的负债规模也随之提高，且持续处于较高水平。截至2023年3月31日，公司合并口径资产负债率为69.96%（扣除代理买卖证券款和代理承销证券款）；母公司有息负债总额为797.92亿元，有息负债占总资产的比率为50.82%。

本次发行完成后，公司合并资产负债率和母公司有息负债占总资产比率将有所下降，有助于降低公司财务风险，减轻公司资金压力，提高抗风险能力和财务安全水平。

与同行相比，定增资金用于偿债比例较高

值得一提的是，近期多家上市券商调整了定增预案，记者梳理后发现，不少券商均有将股权融资资金偿还有息债务的安排，但与中泰证券相比，占比均不算太大；且对业务投入更多。

近日，南京证券公布了调整后的50亿定增预案，将筹集不超过5亿元资金用于投资银行业务，不超过5亿元用于财富管理业务，不超过5亿元用于购买国债、地方政府债、企业债等证券，不超过5亿元用于资产管理业务，不超过10亿元资金增加对另类子公司和私募子公司的投入，用于股权投资、科创板和创业板跟投，不超过7亿元资金用于信息技术、合规风控投入，不超过13亿元资金偿还债务及补充其他营运资金。

也就是说，南京证券准备投入五个业务领域，且偿还负债比例为26%。

财达证券修改后的50亿定增预案中，拟不超过5亿元用于财富管理业务，拟不超过5亿元用于证券投资业务，拟不超过5亿元用于投资银行业务，拟不超过5亿元用于资产管理业务，拟不超过10亿元用于私募股权业务、另类投资业务，拟不超过5亿元用于信息技术、合规风控投入，拟不超过15亿元用于偿还债务及补充营运资金。也就是说，财达证券偿还债务的比例为30%。

国联证券的最新版50亿定增方案中，拟募资不超过15亿元用于固定收益业务，不超过10亿元用于权益类投资业务；不超过10亿元用于股权衍生品业务；不超过5亿元募集资金用于扩大包括融资融券在内的信用交易业务规模，不超过10亿元募集资金用于偿还债务。其偿还债务的比例为20%。

由此对比可以明显看出，中泰证券的60亿定增中，25亿都用去还债，比例达到了41.67%，明显高于同行。相应的，挤压了投入业务的空间，且对财富管理、资产管理等重要业务条线均未涉及。

虽然中泰证券得出结论“本次发行有利于提升公司市场竞争力地位，优化业务结构，增强盈利能力，降低流动性风险，提升风险抵御能力，助力公司战略目标的实现”，但与其他券商相比，中泰证券用于偿还债务的比例更高、投入业务更少，市场是否买账？则有待时间检验

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